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美联储利用高通胀高利率转嫁危机?

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发布时间:2022-11-04 14:47:40

美联储利用高通胀高利率转嫁危机? 


美联储在激进加息的道路上继续猛进。

北京时间11月3日,美联储议息会议宣布,加息75个基点,将联邦基金利率目标区间上调至3.75%—4%。这是美联储今年以来的第6次加息,也是连续第4次加息75个基点,创自1981年以来的最大密集加息幅度。

美联储在40余年的时间里不断刷新世界人民的“三观”,一次次创造历史。美国在数轮加息周期中,有抑制通胀的需求,有平抑互联网泡沫的需求,也有打压房地产市场的需求,无论其基于何种国内经济问题,但全世界都因此而恐惧,为此而失血。

抑制通胀是美联储此轮加息的首要目标,因为美国国内就业市场和消费市场强劲,所以美联储坚持认为紧缩不足的风险大于衰退风险,这为其提供了持续紧缩的底气。

片来源/新华社

美国政府将此次国内高通胀归因为世纪疫情导致的全球供应链紊乱、能源等大宗商品价格飙升,以及食品价格上涨,特别是今年2月份的地缘政治冲突加剧了能源供应紧张局面,由此导致美国通胀“高烧不退”。

细细考究,以上缘由或许是因素之一,但绝不是主要原因。疫情以来,中国对美国的货物出口连续高增长,国际大宗商品价格从今年5月份开始持续走低,即使是原油价格在俄乌冲突后冲高,随着供应改善,现在的原油仍低于冲突前的价格。这些重要商品的价格走势均与美国通胀相反。

事实上,美国通胀的主因就是财政政策和货币政策的过度刺激。特朗普政府和拜登政府共计4.3万亿美元的刺激政策,推高了消费需求,拉高了商品价格。过度的经济刺激引发了“工资—价格”螺旋,而劳动力成本是美国经济的主要成本。随后,美国企业又将人力成本上升转嫁给消费者,又产生“利润—通胀”螺旋。无疑,美国的刺激政策才是这轮高通胀的罪魁祸首,美国政府拿别人说事,实属“甩锅”。这高通胀的锅应由美国自己背。

是否像外界所分析的那样,美联储误判了通胀形势,延缓了加息政策,导致通胀一发不可收拾。美联储的12位投票委员,都是顶流的宏观经济专家,难道看不出从去年4月份开始通胀已明显露头,但美联储为何要如此放纵?

是否像外界所分析的那样,美国快速大幅加息,庞大的债务利息会让政府财政负担加重。截至10月8日,美国政府债务总额超过31.1万亿美元,这不包括地方政府债务。此外,美国非金融企业债务约19万亿美元,美国家庭债务约18万亿美元。如此高的还本付息压力,美国人真的会自己负担?

是否像外界所分析的那样,美国激进加息会导致美国经济步入衰退。一个经济体在遭受如此凌厉加息的情况下,经济大概率会进入衰退,而且面对高通胀的形势,即使是饮鸩止渴也不得不下肚。美国为了压制高通胀难道是在作茧自缚,让经济硬着陆?

如上疑问如换个思路就可理出头绪。美国利用高通胀对内贬值,利用加息对外升值,反而会稀释债务成本,让全世界尤其是美国国债购买者分摊了成本。美联储容忍这轮通胀其实利大于弊。美国加息不断拉抬美元指数,11月3日已突破113关口。强势美元进一步促使全球资本回流美国。此举不仅可以收割全球,还可以转嫁美国经济危机,从而有利于美国经济软着陆。

看清美联储此轮操作的逻辑,就不会轻易认为美国经济会进入衰退、其债务压力难以承受。美国利用美元霸权能够完全或者大部分转嫁各种风险危机,但伤害的是美元的长期信用。