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晶奇网络IPO:净利受税收影响较大

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发布时间:2021-12-03 15:00:18

晶奇网络IPO:净利受税收影响较大


晶奇网络在创业板上会通过,但其净利润大部分来源于税收优惠,且业务规模较小,应收账款规模较大。

8月2日,安徽晶奇网络科技股份有限公司(以下简称:晶奇网络)在创业板成功上会,保荐机构为国元证券。

公开资料显示,晶奇网络此次拟发行股票1570万股,占发行后总股本的25%。募集资金为2.16亿元,分别用于医疗保障综合管理平台升级及产业化项目、基于县域医共体的全民健康信息平台升级及产业化项目、智慧养老平台升级及产业化项目、研发中心建设项目和营销网络建设项目。

不过,通过查阅招股书发现,晶奇网络净利润大部分来源于税收优惠,且存在着业务规模较小,应收账款规模较大等问题。针对上述问题,发现网向晶奇网络公开邮箱发送采访函请求释疑,截止发稿前,晶奇网络并未给出合理解释。

业务规模较小,税收优惠占净利比例偏高

公开资料显示,晶奇网络的主营业务可划分为软件产品、运维及技术服务和系统集成,主要聚焦于医疗医保、民政养老领域的信息化建设。

2018年-2020年以及2021年上半年,晶奇网络的营业收入分比为1.59亿元、1.59亿元、2.05亿元和1亿元,同比增长率分别为49.58%、0.09%、28.91%和22.42%;同期归母净利润分别为0.25亿元、0.39亿元、0.62亿元和0.16亿元,同比增长率分别为10.95%、53.16%、61.42%和19.92%。

图源:Wind(晶奇网络)

值得一提的是,与同行可比公司相比,晶奇网络的业务规模相对较小。通过查阅招股书发现,2019年,同行可比公司山大地纬的营业收入为4.89亿元、久远银海的营业收入为10.16亿元、创业薏康的营业收入为14.80亿元,而晶奇网络的营业收入仅有1.59亿元。总资产方面,晶奇网络仅为3.06亿元,而同行可比公司均在10亿元以上

图源:招股书(晶奇网络)

分析人员表示,这或许与晶奇网络的市场份额情况有关。招股书显示,2019年我国医疗信息化市场规模达到540亿元左右,同行可比公司卫宁健康市场占有率为3.50%;创业慧康市场占有率为2.17%;久远银海市场占有率为0.71%,山大地纬市场占有率为0.21%,而晶奇网络市场占有率仅为0.19%。

业内人士表示,晶奇网络市场占有率低或许是其业务区域相对集中所致。招股书显示,2018年-2020年,晶奇网络来自安徽地区的收入分别为1058.49万元、1567.58万元和1695.98万元,占比分别为56.30%、57.84%和58.46%,安徽地区收入占比较高。

图源:招股书(晶奇网络)

对此,业内人士表示,晶奇网络存在业务规模较小、抗风险能力较弱的风险。公司未来市场拓展将面临更为激烈的市场竞争,若是因为其自身经营不善等因素出现不利变化,将会对晶奇网络的盈利情况以及市场区域扩张造成不利影响。

值得注意的是,晶奇网络的税收优惠占净利润比例还偏高。2018年-2020年,晶奇网络的利润总额分别2602.63万元、4130.16万元和6810.40万元,公司享受的主要税收优惠金额分别为888.57万元、1486.30万元和1658.13万元,占利润总额的比例分别为34.14%、35.99%和24.35%。

图源:招股书(晶奇网络)

业内人士指出,晶奇网络净利润增速波动较大,且业务规模尚小,在税收优惠比例超30%的情况下,若未来税收优惠政策或者其自身条件发生变化,晶奇网络不再享受税收优惠政策,将会对公司的业绩造成一定影响。

应收账款规模较大,经营资金较为紧张

此外,晶奇网络还存在着应收账款规模较大的问题。招股书显示,2018年-2020年,晶奇网络的应收账款余额分别为1.63亿元、1.10亿元和1.50亿元,占流动资产的比例分别为51.69%、45.36%和46.74%。

同行可比公司应收账款占营业收入比例平均值为65.98%、61.33%和64.99%,而晶奇网络的应收账款占营业收入的比例为67.05%、69.40%和77.00%,明显高于同行可比公司水平,还呈现逐年上升趋势。

图源:招股书(晶奇网络)

公开数据显示,晶奇网络账龄 1 年以上的应收账款账面余额分别为1856.29 万元、3904.15万元和5246.98万元,占应收账款账面余额的比例分别为17.46%、35.45%和34.92%;长期应收款余额分别为1524.45万元、3166.65万元和3547.08万元,1年内到期的长期应收款余额分别为871.11万元、1526.22万元和1929.45万元。

进一步的数据表明,2018年-2020年,晶奇网络前五大客户的欠款金额分别为5268.28万元、3035.85万元和3528.14万元,占应收账款余额的比例分别为49.57%、27.57%和23.49%,包括贵州省卫生健康委员会、北明软件有限公司、安徽科大讯飞医疗信息技术有限公司等客户。

图源:招股书(晶奇网络)

至于回款情况,报告期内,晶奇网络的应收账款期后回款金额分别为8558.65万元、6409.07万元和3527.45万元,占比分别为80.52%、58.20%和22.40%。也就是说,晶奇网络的应收账款回款率呈逐年下滑趋势。

然而,2018年-2020年,晶奇网络经营性净现金流为-1054.34 万元、2001.30 万元和4240.02 万元;净利润为2450.68万元、3872.57万元和6180.80万元,应付账款金额为7288.2万元、3813.63万元和3915.53万元。

业内人士表示,晶奇网络较高的应收账款规模一定程度上占用了流动资金,导致公司经营性净现金流不高,与净利润不相匹配,这将给晶奇网络的资金管理带来一定影响。若应收账款规模持续扩大,公司或许会面临资金短缺,回血不足的压力。