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舍得酒业利润同比亮眼环比却下跌超40%

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发布时间:2021-10-22 19:29:51

舍得酒业利润同比亮眼环比却下跌超40% 


本周白酒行业加征消费税的利空,叠加全球最大基金减持贵州茅台等黑天鹅来袭,酿酒指数终结九连阳,周下跌2.23%。三季报披露如火如荼,可酿酒板块还比较安静,当前只有舍得酒业一家率先公布了今年前九个月业绩,净利润同比增长211.92%,同比大增是给白酒板块开了个好兆头,但环比变弱的信号或值得注意……

此次消费税事件不同于2017年 加税对白酒业不太友好

上一次白酒行业提到消费税是2017年,规定是统一下调最低计税价格核定比例到60%。一看到关键字眼是下调,可以说是对白酒行业构成利好。从市场表现也可看出,2017年酿酒指数从1506.32点上升至2777.42点,年度涨幅竟然高达84.58%!贵州茅台上涨139.4%,五粮液涨幅179.46%,泸州老窖、山西汾酒等白酒头部企业涨幅也都不少。可以说2017年白酒行业的消费税可谓是吹着惬意的凉风,当年酿酒板块可谓是A股表现最亮眼的板块之一。

而这一次的传言消费税调整,整个指数在周一下跌了6.8%,从8291.33点直接跌至7727.39点,山西汾酒、迎驾贡酒、舍得酒业等多只白酒股跌停,恐慌情绪严重。从市场反应也可看出,很大可能是白酒消费税向上调整,不然应该是满面春光的美丽景象。

这些年来,白酒行业一直在呈现头部企业不断集中,规模以上酒企呈现缩减态势,至于消费税对未来行业如何演绎?很大可能性是两极分化,经营尾部企业加速出清。近些年来,做酱香白酒的微小型企业,跨界经营搞白酒,过分依赖品牌宣传而硬核酿酒技术不深的酒企,都将带来负面影响,税负将加大公司的经营成本。

酿酒板块周下跌2.23% 消费板块表现亮眼

本周上证指数上涨0.29%,创业板指为0.26%,两者非常接近。涨幅居前的板块是家居用品、保险和家用电器,涨幅分别为4.96%、4.82%和4.28%。本周消费或者可以说防御板块表现较好,代表性个股有索菲亚、美的集团、苏泊尔等,近期表现抢眼。

表:本周A股涨幅居前的板块

来源:懂酒谛、Choice

A股板块间的轮动是非常有意思的!8月下旬以来,酿酒板块非常强,连续8周指数收出阳线,酿酒属于大消费范畴,酿酒的强势上涨,也代表市场投资风格往消费领域倾斜。家居用品、家用电器等板块属于消费范畴,但前面几周走势并不太好,对板块轮动的利好反应迟钝。而本周涨幅排名第一和第三,可以说是对消费板块上升走势的确立。

同时,消费主力军的酿酒指数本周选择休息。周一,酿酒指数大跌6.8%,周二至周五连续四天上涨,最终周下跌2.23%。由于周一跌幅较多,本周酿酒指数跑输了大盘,在所有板块中涨幅居后,仅好过水务、石油、煤炭等个别板块。

三季报披露时间表出炉!舍得酒业净利增速212%

十月市场一大主题是三季报公布,相比A股其他板块,白酒板块公布财报的时间靠后。不过,舍得酒业已于10月22日披露三季报,酒鬼酒、贵州茅台、金徽酒等上市公司紧随其后。本周末,将有4家酒企公布三季报,这里面重头戏是贵州茅台,它代表了高端白酒甚至是整个白酒板块的风向标。随后,顺鑫农业、老白干酒、口子窖等二三线酒企公布财报。今年三季报,压轴披露财报的是五粮液、古井贡酒、水井坊等5家酒企。

图:白酒上市公司三季度披露时间

来源:懂酒谛、Choice

近期,舍得酒业的“老酒”风波对公司影响很大,公司紧急发布澄清公告,表明舍得酒业主要还是以低档产品为主,且这部分产品是不使用老酒勾兑的。另外,公司积累存储的12万余吨优质基酒为战略性库存,存储老酒也未勾兑食用酒精。受此事件影响,舍得酒业周一跌停,本周下跌6.74%,在酿酒板块中跌幅居前。

公司除了发布澄清报告后,也率先披露了三季报。舍得酒业今年前九个月成绩还是非常亮眼的!共计实现净利润9.70亿元,同比增长211.92%,其中第三季度净利润2.34亿元,同比增长59.65%。

舍得酒业两个同比数据看,都表现出强劲正增长。从中报净利增速看,舍得酒业以348%的增速排名第一,中报净利增速在200%以上的公司还有青青稞酒和水井坊共3家。可以推测,舍得酒业三季报的212%的增速,至少可稳在白酒19家公司中增速前三名,而且还非常大概率是今年前9月白酒公司中净利润增速最快的公司。

最后环比看,稍显不足是第三季度净利润没有超过第二季度。舍得酒业今年前三个季度分别实现利润3.02亿、4.34亿和2.34亿元。相比二季度的超常发挥,三季度净利润环比下滑46.08%。

图:舍得酒业今年单季度净利润

来源:懂酒谛、同花顺

三季度净利润环比下滑,这与白酒行业产销量季节性因素有关,采用环比方式分析公司有一定局限性。当然,单一数据并不具有说明性。目前舍得酒业是率先披露三季报的公司,对于今年第三季度白酒上市公司表现如何,还需等更多数据公布后再整体比较。