首页 > 股票 > 即时新闻 > 正文

市场转向个股行情 固收产品注意风险

文章来源:
字体:
发布时间:2022-08-12 14:11:05

市场转向个股行情 固收产品注意风险



  “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”是诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾于上世纪80年代初提出的“鸡蛋与篮子”理论,其核心思想是投资理财时选择有风险差异的产品,进行组合式的资产配置,通过分散风险以达到降低整体投资收益波动的目的。


  那么,什么是有风险差异的产品?投资10只股票算分散投资吗?买FOF产品就能一键解决吗?尤其是在全球经济面临通胀压力,美国通胀更是创下40年新高的背景下,投资者应该如何进行组合式的资产配置,才能更好地分散风险,降低收益波动率?


  近日,华宝证券首席宏观分析师蔡梦苑在接受上海证券报记者专访时表示,面对当前内外部环境高频变化的场景,预计下半年资产的波动和轮动会进一步增加,其中股票市场正从板块行情转向个股行情,债券类资产或面临回调风险,建议投资者在做资产配置时更为均衡。


  均衡配置


  合理调整收益预期


  今年以来,金融市场波动较大。在这样的环境下,做好大类资产配置的重要性凸显。蔡梦苑对未来几个月的资产配置给出两点建议:一是均衡;二是合理调整收益预期。


  蔡梦苑认为,做好大类资产配置,一方面可以在长期的投资中获得多元资产带来的收益,另一方面也可以通过资产之间的低相关性特点来分散系统性风险。


  在具体配置过程中,蔡梦苑表示,投资者要更加注重均衡,并且不要对收益预期打得过满。所谓的偏均衡配置,并非简单地将所有资产都配置一些,而是关注资产之间的相关性,构建符合投资者风险收益偏好的资产组合;不要对投资收益预期过高,因为短期若获得非常超额的收益,往往是组合中某一类或两类资产出现大幅上涨,但当前不确定性的变化较多,市场并不具备这一条件。


  “单一资产很少在很长时间内有持续性的趋势上涨机会,尤其是面对当前内外部环境高频变化的场景,资产的波动和轮动会进一步增加。我们在做资产配置时更均衡一些的话,就不会在某一类资产上损失惨重。相应的,投资者也不能对这样的市场环境下的投资给予过高的收益预期。”蔡梦苑告诉记者。


  固收产品注意回调风险


  蔡梦苑表示,对于大宗商品而言,其价格变动的核心在于供需,下半年会出现需求走弱的情形。以当前的价格来看,未来的大宗商品的机会将来自中国内需的扩张或美国经济的软着陆,大幅上涨的可能性很低。


  就权益市场而言,蔡梦苑认为,下半年的市场逻辑已经从流动性驱动转向盈利驱动、从板块行情转向个股行情。相比于盲目炒作对成分股难以做好全面理解的小市值板块,未来几个月市场或将更倾向于选择具备较高景气度、有货真价实订单和盈利的优质上市企业。


  债券方面,蔡梦苑表示,当前处于利率筑底、债券价格筑顶的过程,下半年随着信用扩张,资金脱虚向实,从金融市场逐步流向实体经济,债券价格或下跌,固收类产品会存在一定的净值回撤风险。


  如何进行“安全”的投资?


  获得合理收益很重要,保证投资组合安全在当下更被投资者所看重。那么,当前如何选择“安全”的资产进行投资呢?


  “没有所谓的绝对安全资产,只有本身波动率或风险属性偏低的相对安全资产。”蔡梦苑表示,对于低风险偏好的投资者而言,一是选择低风险资产投资,尽量选择风险定级在R1-R2的产品来投资;二是构建低风险策略,或通过多资产、多产品的组合来降低投资风险。


  在外部不确定、不稳定因素不断增多的前提下,扩大内需特别是推动消费加快恢复成为经济增长的主动力。蔡梦苑认为,未来的投资应重点关注内需。内需的修复在四季度或许将更为突出。,如果形成两条向右上方向上倾斜的平行线,这就是所谓的