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新股梦天家居603216估值分析

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发布时间:2021-12-01 19:06:48

新股梦天家居603216估值分析

一、公司介绍:

(一)公司主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和 销售,为客户提供家居的整体空间解决方案。

(二)公司的主要产品为“梦天”品牌的系列木门、墙板、柜类等家具产品,共 同构建成个性化、定制化的整木定制家居。

(三)公司的主营业务收入构成情况如下:

二、行业和竞争:

(一)根据国家统计局对规模以上企业的统计,2011 年至 2016 年期间,中国家具 制造业主营业务收入连年攀升,2017 年度有所调整;2017 年度、2018 年度、 2019 年度、2020 年度,中国家具制造业的营业收入分别为 6,778 亿元、7,014 亿 元、7,315 亿元及 6,875 亿元,其中:2018 年度、2019 年度,持续回升;2020 年度,受新冠疫情影响,营业收入略有下降;2021 年 1-6 月,呈现持续复苏态 势。2020 年度,上述定制家居上市公司的营业收入合计为 421.37 亿元,同比增长 6.61%;2015—2020 年,上述定制家居上市公司的营业收入复 合增长率为 20.46%,高于同期成品家具上市公司的复合增长率 16.11%。

(二)、主要竞争对手情况(1)TATA 木门 (2)欧派家居(603833)(3)江山欧派(603208)(4)索菲亚(002572)(5)顶固集创(300749

三、特别风险:

(一)与深圳恒大的应收款项到期未能全部兑付的风险 随着公司大宗工程业务的逐步深入,2021 年 1-9 月,公司对深圳恒大的销 售收入为 4,154.73 万元。截至 2021 年 9 月末,公司对深圳恒大的相关资产余额 为 5,118.48 万元,其中:应收商业承兑汇票余额(含已背书转让部分)为 3,578.94 万元,兑付到期日为 2022 年 1 月—2022 年 9 月;应收账款余额为 1,366.78 万元,发出商品余额为 172.76 万元。近期,恒大地产出现流动性问题,虽然,公司持有的上述应收款项尚未到 期,但为控制风险,公司一度暂停了与恒大地产系统内的相关企业的业务合 作,并将其信用政策调整为先预付全款,后安排生产;截至 2021 年 9 月末,公 司已对深圳恒大的应收账款、应收商业承兑汇票计提了相应的坏账准备。

四、募投项目:

五、财务情况:

1.报告期内

2.预测21年业绩

六、无风个人的估值和申购建议总结: 公司主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售,为消费者提供家居的整体空间解决方案。自设立以来,公司以“梦天”品牌建设为核心,实现了稳步发展。2017—2020年度,公司在木门市场销售规模上,在国内家居行业同类企业中排名前三。这两年房住不炒的压力,房地产前景不太好,公司还有恒大风险导致业绩的下滑,市场同类型上市公司估值都不高,短线给予50亿左右在估值,无风建议一般关注,开盘基本上没有破发风险,建议积极申购。