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宁德时代,亦有谦虚之时?

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发布时间:2021-11-17 10:08:48

宁德时代,亦有谦虚之时? 

截胡锂业巨头,疯狂扩充产能,广交天下豪强,却突然大幅削减融资规模,宁德时代怎么变得这么谦虚了,让人有点儿不适应。

因582亿元的高额定增计划,全球最大锂电池供应商——宁德时代自今年8月以来备受争议,并收到了来自监管层的“灵魂拷问”,质疑其是否存在“过度融资的情形”。这么有钱,还要圈钱,成为不少老百姓和股民的谈资。

虽然当时宁德时代作出回应,力证公司融资的必要性,且并不存在过度融资,但某种程度上仍难令人信服。如今,事情有了戏剧性变化。

11月15日晚间,宁德时代发布多则公告,对此前的定增预案进行了调整,将募资总额由不超582亿元调整至不超450亿元,整整下调了132亿元,下调幅度达到22.68%。与此同时,宁德时代也调整了募集资金的用途。

根据公告,募资用途取消了宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(二期)以及93亿元的补充流动资金;同时,宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)投资总额约73.2亿元未变,但拟使用募集资金由54亿元减少为46亿元。

至于调整原因,宁德时代称,为了提高资金使用效率,将募集资金集中投资于产能建设项目和研发项目,同时综合考虑了投资项目规模、公司财务情况等因素。

不过不少业内人士则表示,此次调低募资总额,或是为了降低过会难度。毕竟,手里不差钱的宁德时代,要融资这么多钱,理由再多可能也显得有些苍白。

1 手握巨款

根据宁德时代三季报,今年前三季度,其营业总收入达733.62亿元,同比大涨132.73%;归属于上市公司股东的净利润为77.51亿元,同比大涨130.9%,是广汽集团同期利润的近1.5倍,长安汽车的2.6倍。

报告显示,宁德时代营收和利润的增长主要得益于业务规模的增长。颇有电池在手,天下我有的感觉。

今年前9个月,宁德时代动力电池和储能电池的累计销售量达73.43GWh,远超2020年全年46.84GWh的销量。

不过,相较于宁德时代的资产,以及手中的资金,其营业收入简直是小巫见大巫。

根据三季报,截止9月30日,宁德时代的总资产为2491.52亿元,其中,仅账上的货币资金就高达807.35亿元,远超前三季度的营业收入,且是其调整后定增目标金额的近两倍。

当然,宁德时代的高资产也伴随着高负债。

截至9月30日,宁德时代的总负债达1689.69亿元,资产负债率高达67.82%,较同行业上市公司平均资产负债率57.6%,高出超10个百分点。其中,亿纬锂能和孚能科技同期的资产负债率仅为46.83%和45.2%。

尽管如此,这些也掩盖不了宁德时代不差钱的事实。同时,宁德时代也有还钱的资本。

毕竟,宁德时代的流动负债虽然高达1144.97亿元,但其流动资产却达1492.95亿元。此外,宁德时代还有高达466.18亿元的未使用银行授信额度。据了解,宁德时代与商业银行签署授信协议的银行授信额度约为908.98 亿元,截止9月30日,已使用的银行授信仅为442.8亿元,不到总额一半。

所以,超580多亿的融资规模,太过扎眼。哪怕是要快速扩张,也要防止一口气吃个大胖子,到时候消化不良。

2 花钱如流水

或许有钱就有“任性”的资本,宁德时代花起钱来就像女孩买包“大手大脚”。

不过,宁德时代有些钱花的地方,还是值得称道。比如说研发费用,今年前三季度,宁德时代就投入了45.95亿元,同比大涨116.73%,研发投入金额占比总营收的6.26%,处于行业内较高水平。2017年至今,短短几年时间,宁德时代仅在财报中披露的累计研发投入就已逼近150亿元。

随着客户增加及动力电池需求的急剧增长,宁德时代也开启了疯狂扩张之路,从产业链投资到产能扩建,相比研发投入这更是花钱如流水。

2020年及2021年1-9月,宁德时代产业链上下游对外投资总额达119.25亿元。其中,直接股权投资95.56亿元,包括加强原材料供应合作相关投资金额约23.95亿元,保障设备供应合作相关投资金额30.44亿元,加强下游客户合作相关投资金额约25.52亿元;认缴合伙企业金额为23.69亿元。

与此同时,今年前三季度宁德时代购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金已超过300亿元。

值得注意的是,进入10月以来,宁德时代也花了不少钱。

10月12日,宁德时代发布公告称,拟由控股子公司广东邦普及其控股子公司在湖北省宜昌市姚家港化工园田家河片区投资建设邦普一体化电池材料产业园项目,项目投资总金额不超过320亿元。

11月5日,宁德时代宣布,拟分别在厦门、贵州,投资建设电池生产基地项目。其中,厦门时代锂离子电池生产基地项目(一期),总投资不超过80亿元;贵州新能源动力及储能电池生产制造基地一期项目,总投资不超过70亿元。

同日,长安汽车公告称,其控股子公司阿维塔引入宁德时代等投资。其中,宁德时代拟增资7.7亿元,增资完成后将成为阿维塔第二大股东,持股比例为23.99%。

11月8日,宁德时代与哪吒汽车正式签署战略协议。宁德时代将参与D2轮融资,战略投资哪吒汽车,并在技术研发和供应链保障领域全面开启战略合作。

11月10日,恩捷股份披露拟与宁德时代合资设立平台公司,总投资80亿元建设36亿平干/湿法膈膜项目。

11月14日,永太科技公告称,宁德时代拟以5亿元收购其控股子公司永太高新25%股权。

……

不得不承认,宁德时代确实够豪横,从上游到下游,几乎无所不能,无所不做。可能有一天宁德时代宣布造芯片,也不是不可能。这样的花钱方式,也难怪宁德时代要融资。

虽然宁德时代的疯狂扩张是基于长期战略发展考虑,围绕主业,通过对产业链优质公司的投资,意在保障产业关键资源供应的同时,推动产业链合作及协同、拓展商业模式,从而提升公司核心竞争力,但是,这样大规模扩张,伴随的风险着实不小。

目前来看,宁德时代的资产负债率已经由2018年末的52.36%提高至今年9月末的67.82%,且远超同行业平均水平。虽然短期没有偿债压力,但是依照宁德时代的花钱速度而言,只能说,还是要节制。

在笔者看来,在中国市场宁德时代如此一家独大,就像有股民开玩笑所言,拿钱把竞争对手砸死,真的有利于中国新能源和动力电池产业的健康发展吗?不要忘了,为了得到国外锂矿资源,宁德时代与国内原材料上市公司赣锋锂业已经内卷,前者多花几亿元人民币,“截胡”后者,不免令人唏嘘。