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沃森生物的未来是星辰大海?

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发布时间:2021-11-13 19:26:06

沃森生物的未来是星辰大海? 


11月10日,沃森生物股价突然暴涨,最后收盘在12.99%。

很多投资者也是一脸蒙,啥情况?是不是有什么利好消息?

还真有利好消息。

沃森生物合作开发的mRNA新冠疫苗序贯接种18岁以上人群灭活新冠疫苗的III期临床试验(即第三剂加强针临床试验)获国家批准。

对此,沃森生物董秘张荔表示,这是三期临床的一个组成部分,会按照获批的方案往下做。

即便公司如此表态,但是市场是感性的,直接用暴涨来表达压抑已久的郁闷。

确实,8月股价从高点96.73元到11月10日46.63,已经妥妥的拦腰一半。

敢问高位接盘的兄弟们:高处风景可好?

公司股价从今年34元左右一路涨的96元附近,涨了2.8倍多,获利盘是很多的,如果公司能实际的业绩支持,这些都不是问题。

老实说,讲完这句话,我都有点不好意思。

34元时的估值说多便宜也算不上,市值也达到550亿了,而2020年净利润10亿,PE也55倍,而扣非净利润只有7.15亿,不能再算了。

试问,估值还不算便宜的情况下,股价涨了2.8倍,业绩也涨了2倍以上

这个难度显然很大很大。

常识告诉我们,96元时估值太高了。

潮涨潮汐,涨多了就会跌,也只有跌透了才会再次上涨。

那么,现在股价算跌透了么?

截止到11月11日收盘,TTM依然有87倍。客观讲,也委实不低。

说了半天,沃森生物到底有哪些看点呢?

有的小伙伴说,别跟我说什么看点,这个公司管理层不行,所以直接一键拉黑。

要说公司管理层,确实有很多操作很骚气,高价收购,不断的卖收购来的子公司,而且这些公司都是布局了单抗、血制品、HPV疫苗等优质赛道,有的还是在上市前即将临门时,把自己踢走了。

当然正面的解读就是,公司现金流紧张,买卖之间都是为了给核心业务输血,毕竟公司疫苗主业没有丢,而且也确实布局了大单品,如13价肺炎疫苗、2价HPV、mRNA新冠疫苗(合作开发)等。

看完全球和我国的10大疫苗大单品,至少管理层在产品布局上还是有一定的前瞻性的,而且也都有落地。

毕竟,疫苗行业比拼的还是研发,而研发的方向比拼的是战略眼光。

比如,沃森2005年就立项13价肺炎项目,长跑了14年,超前眼光和研发能力还是值得肯定的。

2020年3月获得批签发,9月收入就达到了16亿元多,一出手就是王者气质。

3价肺炎球菌结合疫苗是全球TOP 1产品,也是国内 TOP 1产品。公司的产品是全球第二款、国内第一款同类产品,现在大家知道13价肺炎为啥是王炸了吧。

13价肺炎国内市场空间至少百亿空间,还有海外市场可以拓展,当然还是发达国家市场已经成熟,更多的可拓展市场是非发达国家,市场也有好几百亿。

当然,康泰的13价肺炎疫苗已于 2021.9月 获批,2022年国内会形成辉瑞、沃森、康泰稳定的市场格局。

其中,沃森的疫苗主要用于6周到5岁的孩子,而辉瑞的疫苗适用于6周到15月龄的孩子,沃森的潜在空间更大,国产替代空间更大。

根据各大公司的研发进度,2025年以前妥妥的赚钱黄金期,这也是公司业绩最大的基石。

而HPV疫苗,也就是宫颈癌疫苗,市场空间更大,覆盖人群是10-45岁的女性,当然具体市场还有一个渗透率的问题。

随着我们健康意识的提高,这个市场是足够大,现在身边打HPV疫苗都要预约,可见其火爆。

当然,也因为是黄金赛道,所以大家都想来分一杯羹。国内在研产品众多,未来竞争压力将会加大。

2价HPV疫苗研发进度方面,沃森的进度较快,预计年底上市。

整体看,国内 HPV 市场相较国外滞后,有代差,因此仍有2价的放量空间。

同时,在2价HPV细分市场上,目前国内仅GSK、万泰两家瓜分市场,竞争格局较好。沃森2价HPV疫苗上市后,对进口苗的替代作用仍在。

不过从进度看,留给沃森的好日子也就2-3年。毕竟2价对HPV亚型的覆盖面太低了,就看在这期间能不能再海外市场有所作为了。

除了刚才讲的13价肺炎疫苗和2价HPV疫苗,沃森的23价疫苗也有些销售量,这些就是目前沃森的基本面。

13价肺炎和2价HPV会有个业绩释放期,有个爬坡期,所以存在业绩的时间差,所以现在的估值已经反应了这些基本盘的潜力。

那么,市场为什么愿意给这么高的估值?

答案是mRNA新冠疫苗。

还记得文章开始讲的么?

根据投资者分享,沃森生物合作开发的mRNA新冠疫苗序贯接种III期临床试验(即第三剂加强针临床试验)7月开打,8月打完,11月获批。

正是因为这样的进度,也就解释了为什么公司的股价从8月份开始下跌,主要是市场担心mRNA研发进度,但是失败或严重延期。

现在有一种观点

就是新冠疫情可能会持续更长时间,有流感化的趋势。虽然现在新冠的特效药进展喜人,参考流感,流感也有特效药,但重点人群还是推荐打流感疫苗,否则容易发展成重症。

新冠特效药是在得了新冠有症状3~5天内服用,在服药之前,已经传播很久了,流感化的可能性大大增加。如果真的是这样的话,那么mRNA新冠疫苗可能就会向流感疫苗一样,要定期打。

至于,为什么是mRNA新冠疫苗?

因为预防率高,比如辉瑞(mRNA)疫苗效果预防率为87.69%,比灭活疫苗高出太多。

一旦真的新冠流感化,沃森生物的未来或许真的是星辰大海了