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IPO观察|康为世纪冲刺科创板

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发布时间:2021-10-16 14:55:32

IPO观察|康为世纪冲刺科创板


近日,红星资本局注意到,继之江生物(688317.SH)后,分子检测行业另一家企业——江苏康为世纪生物科技股份有限公司(以下简称“康为世纪”)冲刺科创板IPO获得上交所受理,拟募集资金为9.86亿元。招股书显示,康为世纪成立前九年业绩较为平淡,但去年在新冠疫情影响下,公司经营业绩飙升且不断与资本结缘,于去年底正式进入上市辅导期。但业绩爆发式增长背后,康为世纪隐忧不断,如研发费用率逐年降低且普遍低于同行、新冠相关业务增长具不确定性……

核酸检测 图据视觉中国

疫情下业绩猛增

营收主要来源为分子检测产品

公开资料显示,康为世纪立足分子检测底层核心技术的自主研发,在酶原料、核酸保存、样本前处理领域有十余年的研发积累,是国内实现分子检测核心环节完整业务布局的生物科技企业。

康为世纪的核心产品包括分子检测酶原料、核酸保存试剂、核酸提取纯化试剂以及分子诊断试剂盒。公司基于分子检测各核心环节的技术优势,开发了多款创新型产品及服务,实现了分子检测“核心原料+试剂盒+检测服务”的一体化布局。

招股书显示,2018-2020年及2021年前3月(报告期),康为世纪的营业收入分别为5582.88万元、7393.85万元、2.33亿元、8,630.01万元;同期对应的净利润分别为657.53万元、897.16万元、1.08亿元、3655.54万元。

图片来源:康为世纪招股书

其中,在康为世纪主营业务里,分子检测产品在报告期各期末的营业收入分别为5162.22万元、6473.66万元、1.91亿元、6924.01万元,占比分别为92.47%、87.55%、81.94%%、80.23%%。

康为世纪主营业务毛利率分别为67.21%、67.68%、77.17%和74.35%,呈波动上升趋势。值得关注的是,分子检测产品成为主营业务收入及毛利的主要贡献部分,其报告期内的毛利率分别为73.23%、72.29%、77.61%和72.69%。

此外,招股书显示,康为世纪今年首季度前五大客户分别为ATL Technology,LLC、圣湘生物、清华大学及下属企业、深圳华大基因科技有限公司、首都机场集团有限公司。其中,深圳华大基因科技有限公司分别为其2018年、2019年、2020年第一大客户。

爆发式增长背后的隐忧

新冠相关业务增长能否持续

分子检测产品作为康为世纪拳头产品,随着新冠疫情实现了业绩爆发,助力康为世纪快速走上IPO之路,然而这背后的隐忧不容忽视。

红星资本局注意到,康为世纪招股书中坦言,2020年,康为世纪抓住新冠疫情机会业绩增长较快,未来国内外新冠疫情发展存在不确定性,因此公司未来与新冠相关的业务收入持续增长具有不确定性风险

截至报告期末,国内疫苗接种率逐步提升,国内整体疫情防控趋势稳定,但2021年部分地区仍发生新冠疫情,短期内新冠核酸检测需求仍然较大。而海外部分国家和地区也存在较多新增新冠感染病例,全球疫苗供应目前仍存在缺口,全球范围的新冠疫情延续时间仍存在不确定性。未来随着全球新冠疫情逐步得到控制,新冠产品市场需求将逐步减小,公司新冠相关产品和服务的收入和利润会随之减少,对公司业绩会产生不利影响。

研发费用占比逐年降低

且研发费用率低于同行业公司

康为世纪所处的分子检测行业为技术密集型行业,对技术创新和产品研发能力的要求较高。但红星资本局注意到,报告期内,康为世纪研发费用分别为1145.65万元、1394.27万元、2375.94万元和635.36万元;研发费用占营业收入的比重分别为20.52%、18.86%、10.19%和7.36%,占比逐年降低。

对于2020年及2021年1-3月研发费用率下降,康为世纪表示,主要系公司收入规模增长速度快于研发投入的增长幅度,研发费用占比较往年有所降低。

值得注意的是,与同行可比上市公司相比,康为世纪研发费用率长期低于行业均值。

招股书还披露,报告期内,康为世纪已上市产品达七百余种。截至报告期末,公司研发管线中有包括幽门螺杆菌检测试剂盒在内的多款市场需求较大的分子检测产品。新产品研发过程中存在不确定性,公司可能面临因研发进程缓慢、研发成本投入过高而导致产品研发失败的风险。同时,新产品研发成功后还需进一步经过质量检验、注册检验、临床试验、注册审批等阶段,方能获得药监部门颁发的产品注册(备案)证书。

康为世纪表示,如果未来不能持续及时研发出满足不同市场需求的产品或者新产品不能及时申请并通过注册,公司可能在未来的市场竞争中处于劣势,进而对公司的长期持续发展能力造成不利影响。

康为世纪能否顺利上市,业绩能否持续增长,红星资本局将持续关注。