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北汽蓝谷:业绩飘绿,股价反红

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发布时间:2021-09-16 09:50:02

北汽蓝谷:业绩飘绿,股价反红 


8月27日,北汽蓝谷发布2021中期业绩。次日,该股股价大涨7.19%。有意思的是,北汽蓝谷的这份财报算不上好看,甚至营收和销量出现大幅下滑,且公司仍在巨额亏损,亏损额仅比还没有车的恒大汽车,以及新生力量小鹏汽车少点。

1 汽车界罕见的“双下滑”+巨额亏损

今年上半年,公司实现营业收入24.37亿元,同比下滑21.69%,是除了汽车业务处于停产停工状态的众泰汽车外,汽车上市公司(乘用车)中,唯一营收负增长的公司。

值得一提的是,这样的业绩表现还是基于去年疫情背景下。利润方面,今年上半年,北汽蓝谷归属于上市公司股东的净利润为亏损18.13亿元,亏损同比收窄2.67%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20.97亿元,亏损同比进一步扩大5.45%。

根据公告,北汽蓝谷亏损的原因有四,其一是应对市场竞争,加大促销力度,导致毛利率同比下降;其二是公司产销量未达预期,现有毛利无法覆盖固有成本费用,加剧毛利率同比下降;其三是为了实现产品向高端化转型,全力推进极狐品牌提升和渠道建设,公司加大品牌传播力度,增加了广宣及运营费用;其四是自行研发的非专利技术摊销增加。

尴尬的是,尽管加大了促销力度,但北汽蓝谷的销量表现仍然一言难尽,并已连续第三年出现下滑。

数据显示,今年上半年,北汽蓝谷累计销量为6959辆,同比下滑52.66%。而这一累计销量,甚至已经不及后来者——造车新势力三强近来一个月的销量。

曾几何时,北汽蓝谷销量表现也是领头羊一般的存在。2018年,北汽蓝谷年销量更是高达15.8万辆,月均销量万余辆,力压比亚迪等一众高手。如今,北汽蓝谷的月均销量不过千余辆。

或是由于业绩表现较差,北汽蓝谷这两年频频更换管理层。

今年1月,刘宇走马上任接替任职不足四个月的姜徳义为董事长;6月,刘宇辞去公司经理职务,并由代康伟接任。

此外,董事、副经理、财务负责人、监事等也出现较大调整变更。

有人说,北汽蓝谷或者叫北汽新能源,天时、地利都占了,可惜自己不好好把握,一手好牌打成这样。想要雄起,只能寄托高端极狐品牌,与华为的合作。

可在中国市场,不缺少高端纯电动品牌,即便是在碰撞中,极狐车型能把比亚迪当家车型撞得很惨。

2 单车亏损之王是怎样炼成的

更加令人震惊的是,北汽蓝谷单车净利润亏损高达26万元。要知道,即便是造车新势力三巨头蔚来、理想和小鹏三者单车净利润亏损之和,也不到11万元,三者单车净亏损依次约为24745元、19747元和64451元。

根据北汽蓝谷的回应,其亏损的大锅扣在了极狐品牌的头上。毕竟,作为新生品牌,烧钱似乎更加容易被人接受。

当然,为了实现高端化转型,全力推进极狐品牌提升和渠道建设,北汽蓝谷确实增加了不少广宣及运营费用。受此影响,北汽蓝谷上半年销售费用同比大涨75.92%至5.32亿元。

数据显示,今年上半年,北汽蓝谷广告展览费高达2.45亿元,同比大涨2.5倍;运营费用则达7369.42万元,同比大涨近7.5倍。

遗憾的是,虽然北汽蓝谷为极狐品牌下了血本,但极狐品牌已上市的阿尔法T、阿尔法S两款高端纯电动乘用车,并未给其带来销量上的有力贡献,而极狐品牌的品牌知名度也并未明显提升,反倒是人们都知道华为进军了汽车界。

这一点从北汽蓝谷大幅下滑的销量中也可窥见一二。今年1-7月,北汽蓝谷累计销量仅10450辆,同比下滑37.46%。

然而,北汽蓝谷的亏损,极狐品牌真的是主要因素?答案似乎并不是。

根据半年报,目前北汽蓝谷拥有极狐和BEIJING两个产品品牌,前者上半年净利润为亏损3.98亿元,后者上半年净利润亏损10.37亿元。

BEIJING品牌作为北汽蓝谷经济型品牌,主要产品系列有EU、EX、EC系列,涵盖了A级到A00级全系列车型。

尽管多款车型压阵,BEIJING品牌的销量正在以肉眼可见的速度萎缩,从过去单一品牌月销万余辆,到如今极狐品牌加持下月均不过千余辆,令人唏嘘。

唯一令人欣慰的是,北汽蓝谷在研发费用上的投入进一步增加,今年上半年,其研发费用达4.08亿元,同比增加55.94%。不过,该数字无论是较多数传统汽车企业,还是造车新势力,均相差甚远。

值得一提的是,比亚迪上半年的研发费用达44.12亿元,是北汽蓝谷的近11倍。

虽然为北汽蓝谷的市场表现和业绩表现有些糟糕,但其财务状况还算健康。

3 去兼并,还是被兼并对象?

今年上半年,北汽蓝谷总资产为440.21亿元,同比下滑16.19%;总负债为289.95亿元,同比下滑20.63%;资产负债率为65.87%,较去年同期下滑5.3个百分点,处于正常健康水平。

其中,流动资产为291.41亿元,同比下滑25.33%,流动负债为181.13亿元,同比下滑23.05%;截止今年6月30日,北汽蓝谷的货币资金达66.42亿元,同比增长15.98%,而短期借款达53.91亿元,同比下滑48.37%;从数据来看,北汽蓝谷并没有太大偿债压力。

如今,因为偿债压力,宝能和恒大,至今还未缓过劲儿来;华晨中国和众泰汽车更是破产重组,迟迟没有定论。这也为汽车上市公司敲响警钟。

此外,原材料成本上涨,核心零部件资源短缺,将会成为接下来汽车企业面临的共同难题,就北汽蓝谷目前的产销规模而言,不禁令人担忧,其将如何跟外资品牌、自主品牌及造车新势力争夺资源。

不过,或受益于新能源热点带动,北汽蓝谷近期的股价走势与板块一致,呈现上扬曲线,截止9月15日收盘,该股报收13.15元/股。

随着新能源汽车市场的发展、成熟,未来不管是资本市场,还是汽车产业,或将不会像如今广撒网一般的普涨,更多的应该是物竞天择、适者生存。而这或许用不了多久,因此,留给北汽蓝谷的时间不多了。

最新消息显示,工信部部长肖亚庆表示,下一步,新能源汽车企业要做大做强。现在新能源汽车企业数量太多,处于小而散的状况。要充分发挥市场作用,鼓励企业兼并重组做大做强,进一步提高产业集中度。要看到新能源汽车技术含量高的特点,所以资源应该尽可能市场化集中,避免分散。那么,北汽蓝谷,是兼并那些小散,还是作为小散被兼并呢?这是个问题