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周期股谢幕,谁将重夺C位?

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发布时间:2021-10-16 18:48:26

周期股谢幕,谁将重夺C位? 


上篇文章我提到投资的专业性问题,其实要成为一个专业的投资者的确太难,想成为一个“万事通”更是不可能。

所以,对于老李来说,我的研究范围一直很明晰,基本是围绕新能源、半导体、医药、白酒进行的,最近1年的研究核心是新能源。

当然,碍于合规的原因,最近2个月我从来不在文章中暗示个股,更不会说代码,甚至行业研究也是点到为止,更多是着眼于宏观上阐述。

这也是没有办法的事情。

不过说实话,这不敢说,那也不敢说,心里还真有些堵得慌。

昨天,我稍微提了一下行业,其实昨天我的文章暗含两层意思:

1) 周期股的行情已经基本结束;

2) 已经调整1个多月的新能源已经来到它的底部区域,“至暗时刻”正悄悄来临,或许就在眼前。

我们展开来说一下:

我说的是周期股的行情已经结束,并非指周期品的价格不会上涨,大家一定要区别一点。

后期,类如煤炭、电解铝等周期品价格可能会继续涨,但是相关周期股的股价已经开始下跌了。

我想大家理解起来应该不是太难,因为这符合我说了无数次的铁律——炒股炒的是预期,不是当下,更不是过去。

我可以给大家举两个例子佐证:

就拿房地产来说,房价涨了那么多年,可是最近10年相关房地产股票的走势却一直比较低迷;

2008年全球经济危机之后,管理层实施经济刺激计划,09年出现“眉飞色舞”的行情,当年我在矿茅上捞到人生第一桶金,拿这笔钱买了房,至今还清晰地记着。

与资源股相关的股市行情当年就结束了,而相关资源品的价格却一直上涨到2010年。

通过这两个例子,我这边有两点感悟:

其一、资源品基本上进入后半段的鱼尾行情。

玩大宗商品的,后期还是有机会再赚上一笔,而这部分行情只有高手才能把握住,本人有自知之明,手中期货品种今天已经全部清仓,即使后期它涨上天,我也不眼红。

其二、有些资源品同时具备周期股与成长股双重属性,应该区别对待。

其实,关于周期的分类我在上篇文章大致说过,周期分为价格型周期与销量型周期。

与价格周期的问题,上篇文章我给大家大致讲过一点,后期我会在课程中详细讲。

其实,有些产品是不具备周期性的,我们只需要从其下游对于产品价格的敏感程度得出判断,最明显的是酱油。

在这个社会,无论穷人与富人都用得起酱油,顿顿必放,并且酱油在一道菜中所占的成本很低,大家都不太在乎,所以大家只听说过吃不起肉的,没有听说过用不起酱油的。

酱油不仅使用频次高,而且价格低,也不会被消费者计入生活成本,只能计入日常费用中去,这类产品不具有周期性。

与此类比,只有把某产品计入自身成本中去的东西才具有周期性,如钢铁肯定会被房地产公司计入成本,钢铁价格的变化直接决定房地产企业的成本。

但是,产品的周期性并非单纯指由”供需缺口“决定的价格周期,也包括由产品的使用寿命决定的销量型周期,某产品使用寿命越长,周期性越强。

如你在“张小泉刀剪”买一把菜刀,有可能你死了它还在用,你说它的周期性强不强?

今天,我重点强调的是具备成长性的周期品,我们可以从短期、长期两个维度去理解。

从短期来看,某产品处于供不应求状态,其价格肯定是上涨的,等某产品供需缺口被补齐之后,价格肯定会下跌。

而从长期来看,若某产品所在行业具有高景气度,景气周期达到10年,则对该产品的需求是与日俱增的,这样就赋予该产品以成长性,类如光伏板块的金属硅,新能车板块中的锂。

当前金属硅的价格达到6-8.5万,而年初其价位仍不足2万元,多晶硅价格达到22万,电池级碳酸锂价位达到18万-19万、氢氧化锂为18万左右。

由于光伏、新能源的渗透率不断提高,对于硅与锂的需求具有确定性,不过受制于产品的周期属性,也不会有更高的上涨空间。

写到这里,另外一个问题来了:

某产品的价格一直上涨,就意味着该产品的股价会跟着上涨吗?

未必!

因为,当该产品的价格一直上涨,自然会压制下游的利润空间,产业链无法正常运转,也会反噬该产品的利润空间。

炒股炒的是预期,投资者担心其行业发展受限,某资源品价格在上涨,股价却不一定上涨。

相反,若该产品价格适当下跌,其股价反而有可能上涨,因为产业链上下游利润分配相对合理,企业自然有了开工的激情。

理解这个道理,就会理解最近一年的光伏行情,光伏走势一直不如新能车,核心原因就是硅料价格的居高不下。

硅料价格下不来,下游只有跟着涨价,这也使得9月份之后的组件价格一路超过1.8元,十一之后有组件厂报出2元的高价,这也使得行业发展不尽如人意。

如今,硅料价格已经来到260元/公斤,如果大家懂得否极泰来的意思,就会知道这不是一个坏消息。

我今天给大家讲这些东西,就是想让大家深入思考,想让大家从宏观、行业视角看到别人看不到的东西,抓住别人抓不住的机会,这样你才会找到左侧布局的机会。

最后,我们大致谈谈后期的投资机会

1、个人认为,后期股市投资逻辑一定不是涨价逻辑,投资者要寻找价值洼地;

比方说,今年新能源车受到芯片荒的影响,也许明年会有一条投资主线是在IDM中的”功率半导体”,随着新能源的发展,其应用场景不断扩大,国内在功率半导体这块与国外的差距也不大。

2、聚焦行业需求仍然紧缺,但具有一定技术壁垒或者政策禁入门槛的标的;

3、聚焦一些公司经营毛利率高出同行一大截的标的;

只有这样,你做投资的胜算才会大大提高。