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短期央行会释放流动性吗?

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发布时间:2021-09-13 19:16:52

短期央行会释放流动性吗? 


周一银行间市场资金面略显收敛态势。市场人士表示,本周对流动性扰动因素增多,但预计央行会适时适量予以支持,利率中枢整体平稳前提下,预计货币市场利率波动将略有增加。

上述市场人士同时认为,周三为9月缴税截止日,且有6,000亿元中期借贷便利(MLF)到期,本周后期将迎来中秋节小长假,资金需求或短时上升。预计本周资金面波动或将加大,市场情绪较为谨慎,需重点关注央行公开市场逆回购和续做MLF的规模。

华北某城商行资金交易员对财联社表示,周一从早盘开始机构少有资金融出,临近尾盘直至下午4点半左右出现好转,短期资金面有转紧迹象,非银机构拆借资金成本有所上升。预计短期央行可能通过公开市场逆回购进行资金投放,但MLF续做规模或将继续减量。

广发证券固收分析师刘郁表示,年内剩余几个月,财政存款带来的基础货币缺口不大,政府债发行带来的供给压力可控。个别时点如政府债发行规模较大和月中缴税较为集中的时点,可能需要央行投放以进行对冲,以度过月末财政支出释放资金前的阶段。

光大证券研究所金融业首席分析师王一峰认为,9月是财政支出大月,收支节奏“错位”较为明显。在“稳增长”诉求加大的情况下,基建投资需要发挥“托底”实体经济的作用,财政支出力度有望加大,有助于补充基础货币缺口。另外3,000亿元支小再贷款落地也有助于基础货币补充。

此外,9月24日国库定存到期700亿元,一般存款季节性回升导致缴准压力有所增加,以及政府债券供给有望在中下旬放量,基础货币仍将有一定缺口。预计9月份MLF可能小幅缩量续做,规模维持在5,000亿左右,而中标利率依然维持不变。

基础货币缺口有限,资金面预期总体稳定

近期央行货币政策司司长孙国峰提到,对于财政收支、政府债券发行缴款等因素对流动性产生的阶段性扰动,央行有充足的工具予以平滑,完全可以保持流动性合理充裕。近年央行完善流动性和市场利率调控框架,提高透明度,通过言行一致的操作和预期管理稳定了市场预期,有效降低了金融机构的预防性流动性需求,使得维护货币市场平稳运行所需要的流动性的总量持续下降。

市场人士指出,央行转化调控框架后,市场对流动性的预期整体稳定,因此虽然短期资金面或有波动,但市场利率整体持续大幅偏离政策利率的可能性不高,维持的时间也不会很长。

孙国峰表示,判断流动性最重要的指标是观察市场利率,特别是货币市场DR007。8月DR007均值是2.15%,从DR007指标看,货币市场运行平稳,月末、季末都没有出现大的波动。相对公开市场7天操作利率的偏离幅度处于近年来同期低位。今后几个月流动性供求将保持基本平衡,不会出现大的缺口和大的波动。

市场人士称,目前市场利率依旧保持在政策利率以下,当前资金面仍相对保持宽松态势,央行保持稳健中性政策基调的意图并未改变。另外1年期同业存单收益率基本保持稳定,在2.65%-2.70%的窄幅区间里波动,筑底态势逐步显现。