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结构性“熊市”?2022年“开门绿”

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发布时间:2022-01-14 19:37:43

结构性“熊市”?2022年“开门绿” 


2021年基金业绩排名榜单发布,可谁也不曾想,市场大跌的惨状提前出现。

截至2022年1月14日收盘,2022年上证指数跌3.26%,深证成指跌4.76%,创业板指跌6.12%。受此影响,不少在2021年收获颇丰的基金开始承压。

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基金异动:2021年第一瞬间倒数

作为2021年最风光的基金经理,前海开源的崔宸龙坐拥去年三只翻倍基中的两只。开年两周,截至2022年1月13日,前海开源公用事业便大跌11.05%,排名后3%。另一只翻倍基也未逃过,大跌8.91%,排名倒数后15%。

一时的震荡令2021年排名TOP20的基金产品全军覆没。回撤最小的由杨金金管理的交银趋势优先,2022年开年后亏损2.17%。

对于开年后的大跌,平安基金向《今日财富》表示进入2022年市场波动明显增大,主要还是市场对今年经济稳增长缺乏信心。

富荣基金向《今日财富》表示2021年12月政治局会议之后,投资者对于经济下行压力有了新的认识,12月中下旬市场风格出现了一些变化,领涨全年的“宁组合”开始走弱,市场风格快速切换。叠加美联储鹰派表态导致美股波动、人民币汇率因素带来外资流出、2022年经济预期不明等因素,导致A股市场在元旦后遭遇较大调整。

由于公募基金年报目前暂未披露,因此根据TOP20三季度的重仓股发现,大部分股票所属行业与2022年大跌的板块不谋而合。

Wind数据显示, 2022年前两周跌幅第一的为锂矿指数(代表股票天齐锂业、天华超净等),跌幅达11.87%,该指数2021年涨幅206.9%,在196个Wind概念指数中排名第2

除此之外,其它在新能源上中下游产业链的电源设备(代表股票宁德时代、国轩高科等)、盐湖提锂(赣锋锂业、雅化股份等)、锂电负极(杉杉股份、璞泰来等)、动力电池(新宙邦、多氟多等)等赛道均出现了大幅下跌。而这些板块的下跌也并非从今年开始,去年12月便出现下跌征兆。 主要原因或与碳酸锂涨价有关,而上游碳酸锂的疯狂涨价,着实也压制了下游的利润,这与021年硅料大幅涨价挤压下游利润情况类似。

国金证券最新发布的锂专家交流报告中称,碳酸锂生产端的增量相当有限,但需求增量充足,未来很可能会涨到50万/吨。 同时,其认为2022年的锂资源缺口可能有7万吨。

据天风证券测算,对于纯电动车,当碳酸锂涨价至30万元/吨时,每辆纯电动车的成本上涨约8000元;当碳酸锂涨价至40万元/吨时,每辆电动车成本上涨约1.1万元;对于插电式混合动力车影响幅度也在万元以内。

根据2020年发布的《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》, 2022年非公共领域新能源车的补贴在021年的基础上将退坡30%

车企利润下降叠加补贴减少,当传导至消费终端时,需求或许会下降。因此,即使新能源发展是大势所趋,也避免不了目前市场对该赛道后续发展的担忧。

除新能源上中下外,光伏板块也出现了大跌,光伏逆变器指数(代表股票阳光电源、固德威等)大跌11.40%。而该指数2021 年涨幅达92.38%。

同样,该板块的下跌并非从2022 年才开始,受硅片龙头降价影响,下游装机处于观望状态,该板块自去年12月份便开始下跌,2021 12月跌幅达8 .97%。

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超跌低估值板块受关注

2022前两周涨幅最大的板块大多是2021年涨幅不大或下跌的板块,或与近期热点密切相关。

受新冠疫情的爆发,2022 年前两周,与新冠肺炎相关板块表现优异,新冠检测板块2022年实现涨幅23.75% ;生物疫苗指数上涨7.08% ;肺炎主题指数上涨6.63%。

除与新冠相关指数外,基于下个月即将召开冬奥会,冬奥会板块前两周上涨3.88%。

考虑估值修复,银行前两周上涨3.10%。

平安基金向《今日财富》表示:短期可在经济稳增长的新能源基建、建筑建材、家电家居、食品饮料中寻找机会,另外猪价反转预期下的猪周期板块以及三端提价的中药板块亦有机会。

猪产业板块,2021下跌6.86%,而2022前两周上涨了5.36%。

“积极关注受益政策‘稳增长’落地的低估值领域,如银行、地产、能源资源以及有色金属加工、电力公用事业等顺周期、价值风格领域内的机会。”中庚基金向《今日财富》表示。

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高估值板块出现分歧

《今日财富》通过Wind数据整理发现,2022 年年后虽然新能源等板块实现大幅调整,但从ETF数据看,截至2022 1月14日,年初至今光伏产业相关ETF购买额达10.48亿元。

出现这样的情况,或与产业链经过几周的下跌后,硅料价格下降幅度逐渐放缓,硅片价格有望企稳,电池片环节开工率上升,组件跌幅亦减速有关。

截至2022年1月14日,新能源车ETF、新能源电池ETF年初至今累计购买额分别为22.67亿元和2.24亿元,合计24.91亿元。虽说年初至今购买额与新能源ETF的体量相比,或不值一提,但也有不少投资者在市场下跌时逆势抄底。

对于新能源板块,平安基金向《今日财富》表示:近期受上游原材料疯涨,市场产生分歧,担忧装机量需求受到抑制,但在以往每次市场震荡后,在理清了长期逻辑和板块基本面后,都会有一波见底向上。长期来看,科技、碳中和、消费等核心资产仍将是市场主线。

“在具体的投资方向上,建议关注渗透率持续提升的产业,比如以新能源、锂电池等为代表的景气成长板块,以及机械设备、加工和零部件等盈利预期逐步抬升的行业。此外,也建议关注低估值板块左侧布局的机会,比如消费电子、消费、医药等行业当前的赔率较高。”平安基金表示。

2021年除了已积极关注配置的资源能源、银行地产等大盘价值股外,当前也关注港股中的成长股领域,如港股市场中的互联网、医药、科技等板块领域已进入低估值策略的“射程”内,估值和性价比方面已具备很强吸引力。 中庚基金表示。