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涉足优质赛道的林洋能源,分析其财报

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发布时间:2021-11-16 10:01:16

涉足优质赛道的林洋能源,分析其财报 


今天分析的企业是林洋能源,该公司也涉足光伏行业。

公司具体的业务是:从事智能、节能、新能源三个板块业务 。其中新能源主要是光伏行业。

公司智能板块主营产品覆盖智能电表、用电信息采集终端、用电信息管理系统进、低压智能断路器、智能配电产品及相关解决方案、电力运维服务、微电网及储能系统、电力物联网智能终端及解决方案等。

其中国家提出的新基建政策,公司所涉及的业务是新基建的重要支撑产品之一。

公司新能源板块主营业务为开发、投资、设计、建设、运营及服务各类分布式光伏电站,包括大中小型工商业屋顶电站、地面分布式光伏电站、光伏建筑一体化、光充储微网等

公司不但在国内有业务,还向国外扩张。

具体公司所涉及的业务可以看其财报,总之公司所从事的行业未来前景较好。

公司的具体财报数据如何呢?

一、合并资产负债表

1、总资产

2014-2019 年,林洋股份的总资产金额分别为:44亿、701亿、130亿、167.7亿、175.5亿,174.7亿

公司的总资产增长率分别为:59.74%、 85.06%、 29.04% 、4.60%、 -0.44%

从总资产增长率来看,最近2年发展放缓。查看其2020年的3季报,得知公司的总资产接近200亿。

2、资产负债率

公司的资产负债率分别为:27.56%、 33.69%、 43.57%、 41.29%、 40.94%

公司最近3年的资产负债率在41%左右,且有较大的可转债金额,未来需要继续关注该科目。

3、货币资金和有息负债的差额

公司的货币资金和有息负债的差额分别为:8.6亿、8亿、-24.1亿、-31.2亿、-26.5亿

从数据上看,2017年开始公司的货币资金和有息负债的差额为负数,主要原因是2017年开始公司发行债券。

公司在2019年获得了70亿元的银行授信,缓解了公司短期偿债的压力。

但是公司的财务费用应该会较多。

4、判断公司的行业地位

公司的应付预收和应收预付的差额分别为:-1.6亿、4.3亿、-1.1亿、-13.8亿、-20.3亿

从数据上看,公司的资金被上下游无偿占用,其行业地位较低,这也可以想象,公司的客户都是地位较高的电力公司。

另外公司的应收账款与总资产的比值分别为:15.63% 、12.21% 、11.64% 、16.23% 、 17.20%

该占比较高,通过查看其应收账款的账龄分布,1年内的应收账款占其总账款的比值只有60%左右,说明公司存在一定的坏账风险。

5、看固定资产,判断公司资产模式的轻重

公司固定资产+在建工程与总资产的比值分别为:30.42% 、48.92% 、50.37% 、52.10% 、52.50%

从数据上看,公司属于重资产型的公司,未来维持竞争力所需的成本较大。

6、净资产收益率

公司最近5年的净资产收益率分别为:11.87%、 6.61%、 7.78 %、7.77 %、6.69%

公司最近5年的净资产收益率不高,说明公司的自有资本盈利能力一般。

二、合并利润表

1、营业收入

2014-2019 年,林洋能源的营业收入金额分别为:22.1亿、27.2亿、31.4亿、35.9亿、40.2亿,33.6亿

公司的营业收入增长率分别为:23.49%、 15.15%、 14.37% 、11.93% 、-16.36%

从数据上看,公司在2019年的营业收入表现较差,需要继续关注。

销售商品、提供劳务收到的现金 占 营业收入 的比率分别为:98%、 86%、 92% 、87% 、100%

该比值不高,说明公司的产品竞争力一般。

2、看毛利率,判断产品的竞争力

公司的毛利率分别为:33.08%、 30.51%、 36.90% 、37.83%、 45.19%

该比值呈现上升的趋势,这是好事情,需要继续关注能否站稳40%以上。

3、成本管控能力

公司的费用率分别为:12.21%、 13.89%、 15.75%、 18.19%、 23.72%

费用率/毛利率分别为:36.91%、 45.53%、 42.70%、 48.09%、 52.48%

无论是费用率还是费用率/毛利率都呈现上升的趋势,这不是好事情,说明公司的成本管控能力变弱。

4、看主营利润,判断公司的盈利能力及利润质量

公司的主营利润率分别为:20.39% 、15.91%、 20.39%、 18.98%、 20.88%

主营利润/利润总额分别为:95.79% 、91.70%、 97.93%、 92.02%、 89.98%

主营利润率均大于15%,说明公司未来保持稳定的盈利能力难度较小。

公司的利润总额大部分都是由主业创造的,说明公司的利润结构是健康的,这样的利润是可持续的。

该科目没有问题。

5、归属于母公司净利润

公司2014-2019年归属于母公司的净利润分别为:4.1亿、5亿、4.7亿、6.9亿、7.8亿,7亿

该值的增长率分别为:20.79%、 -5.79% 、47.06% 、13.35%、 -9.93%

从数据上看,公司的成长不太稳定,但是2020年的业绩预增显示,公司的归母净利润同比增长40%-60%。

6、净利润现金含量比

公司最近5年的净利润现金含量比分别为:52.69% 、-70.15%、 112.85%、 53.21% 、57.14%

该比值不足100%且出现负数,该科目表现较差。需要注意!

三、合并现金流量表

1、公司的成长能力

公司的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和经营活动产生的现金流量净额分别为:364.77%、 -660.28% 、325.05%、 288.09%、 85.75%

从数据上看,公司的成长较为激进,风险较大!

2、分红率

公司的分红率没能稳定在30%以上,该科目表现一般。

四、结语

从数据上看,公司表现好的地方:

1、毛利率呈现上升趋势,且2019年高于40%。

2、公司的主营利润率保持在15%,利润结构较好。

公司的风险主要是:

1、有一定的短期偿债压力。

2、应收账款占比高,且有较大的坏账风险。

3、净资产收益率低。

4、其营业收入和净利润增长不稳定。

5、净利润现金含量比低

从数据分析来看,公司的风险较多!

公司最新的市值只有130亿,也是属于小市值的公司。有一定的业绩支撑,毕竟公司2020年的归母净利润达到10亿元。意味着如果能保持,公司的市盈率是偏低的。

公司所处的行业未来有较大的发展前景,这也是公司的潜在优势。

目前的大盘仍在不断地杀估值,未来的方向首选就是低估值的行业或者公司。

数据分析仅供参考,有些数据表现不好的公司股价仍会起飞,但是这种公司是否在自己的能力圈内?

选择投资一家公司,至少要找1、2个闪光点,否则只是玩股票,而不是投资!