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同业存单指数基金“受宠”

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发布时间:2021-10-18 09:57:52

同业存单指数基金“受宠” 


公募基金发展又迎来新突破。近期,多家公募集中申报了同业存单指数型基金,该类基金目前市场上尚未出现,属于新型指数类基金。业内人士表示,创新产品的出现,有助于丰富行业短久期、低波动产品的供给。此产品主要是针对资管新规后净值化转型,为投资者提供低波动、高流动性的低风险理财工具。

布局低风险理财工具

2017年8月31日,中国证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,对货币基金投资于同业存单的比例和信用评级做出了限制规定。同业存单指数基金的推出,一方面,可以提高此类资产在公募基金中的配置比例;另一方面,在货币基金规模压降的背景下,可以作为现金管理类产品的有效补充,为投资者提供另一种投资选择。因此,对于公募基金来说有一定的布局意义。

据证监会官网披露,截至10月17日,国庆节前后有五批、近60家基金公司申报了同业存单指数基金,包括华夏、南方、鹏华、富国、招商、易方达、广发、银华等基金公司。在申报主体当中,既有头部基金公司,也有中小型基金公司。

从近期陆续上报基金的名称可以看出,目前上报的存单基金多数跟踪中证AAA同业存单指数,样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。截至2021年10月12日,该指数样本券9705只,到期收益率2.53%,久期0.43年,指数采用市值加权计算,以反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现。

采用市值法估值

光大保德信基金介绍,自2015年以来中证同业存单指数年化收益率达4.01%,具有更高的投资性价比;在估值方法上,货币市场基金主要采取摊余成本法,而同业存单指数基金则为市值法。

博时基金进一步表示,虽然货币基金和同业存单指数基金都以存单资产为主要投资标的,但主要区别是以下三点:一是估值方式不同。货币基金以成本法估值,存单基金以市价法估值,因此存在净值波动。二是资产久期不同。货币基金组合久期在180天以内甚至更短,存单基金是一年以内,因此,同业存单指数基金的静态到期收益率高于货币基金。三是风险准备金占用。货币基金采用成本法估值,基金公司需计提风险准备金以应对流动性风险,而存单基金则不存在这一问题。

一家基金评价人士分析道,从收益情况来看,中证同业存单AAA指数目前收益略高于货币基金,长久看有希望承接部分货币基金的资产。“加上指数基金费用比货基低,可能扣费后能收获优于货基的收益。”

发展潜力大

不难看出,货币基金或迎来强有力的竞争者,行业格局面临新一轮的变化。

光大保德信基金表示,同业存单指数基金的推出,丰富公募基金品种,为投资者提供除了货币基金、短债基金外的另一种选择;同时,在货币基金规模承压的背景下实现一定程度的分流。从中长期来看,也能促进存单市场的发展。

“由于同业存单指数基金的风险收益特征介于货币型基金和短债基金之间,且以净值化形式管理。此类产品将主要面向零售客户发行,更适合于稳健型风险偏好的个人投资者。”光大保德信表示。