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伊利备战旺季,机构预计利润率会有改善

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发布时间:2022-11-30 19:41:11

伊利备战旺季,机构预计利润率会有改善 


前三季度“受伤”的消费品企业都在四季度蓄力。四季度是传统的消费旺季,叠加新兴的线上大促活动,如“双11”“双12”等,使得四季度热闹非凡。

今年的四季度已过去大半,旺季又能否带领企业翻盘?

近日,招商证券发布策略会反馈内容,指出伊利Q4逐步恢复,关注春节备货。

该策略会内容显示,伊利10月份液奶略有增长,延续8、9月弱复苏趋势,Q4库存压力较小,春节备货较早,订货会提前动员经销商,内生收入目标双位数增长,利润率基数较低预计同比改善。

其他品类延续快速增长,奶酪今年保持30%增长,明年有望减亏;婴配奶粉今年预计25%-30%增长,明年仍有望实现双位数以上增长,而且奶粉费用率有望下降,贡献盈利弹性。伊利到2025年利润率提升到9%-10%的目标不变,奶粉、奶酪等品类结构持续改善,液奶自身结构比较均衡,利润率提升来自规模增加后的费用率下降。

前不久伊利也向外界透露,进入到10月,在行业弱复苏的背景下,伊利逐渐看到向好的趋势和迹象。同时,各地的防疫政策也出现了一些有利的变化。在三季度维持较强渠道掌控力和较低渠道库存水平的基础上,进入四季度后,经销商开始准备备战春节旺季。这些都有利于对四季度业绩的拉动,伊利争取在四季度有更好的表现。

乳业专家宋亮认为,“四季度有‘双11’和元旦,整体的消费应该强于三季度。企业也都在全渠道布局,包括也在向一些特渠渗透。总体来说,营收会有保障,但利润可能会下滑。”

数据显示,前三季度伊利实现营收935.00亿元,同比增长10.42%,归属于上市公司股东的净利润80.61亿元,同比增长1.47%。

其中,第三季度营业收入302.87亿元,同比增长6.72%,净利润19.29亿元,同比下降26.46%,扣非后净利润下降33.27%。

伊利这样的数据表现也引发市场担忧。业绩披露的第二天,即10月28日伊利跌停。

但是伊利作为行业龙头,仍备受期待,多家券商认为伊利只是短期承压。

民生证券研报指出,伊利奶粉、冷饮持续高增,利润端短期承压。行业上游原奶价格稳定且下游需求弱复苏中,伊利为国内乳企龙头,疫情期间主动护盘,保持较好的渠道掌控力和库存水平,各业务条线市场份额持续提升。临近春节经销商备货积极,期待在消化澳优并表的影响后,伊利Q4及2023年盈利能力环比改善。