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美联储放鸽 市场为何还如此失望?

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发布时间:2020-09-19 11:26:48

美联储放鸽 市场为何还如此失望?





周四(9月17日)欧洲交易时段,黄金徘徊于1940美元关口附近。隔夜万众瞩目的美联储决议被认为倾向于鸽派,但黄金投资者的反应并不积极。另一方面,黄金昨日的走低被部分分析视为逢低买入的机会。


此次美联储会议基本符合此前预期,包括利率和量化宽松在内的主要货币政策保持不变。


对于此前美联储主席鲍威尔公布的最新平均通胀目标,会后声明予以重申,“由于通胀持续低于这一长期目标,委员会的目标是在一段时间内实现略高于2%的通胀水平,以便长期平均通胀率达到2%,长期通胀预期保持在2%的水平。委员会希望保持宽松的货币政策立场,直到这些结果实现。”


同时,美联储也如期上调了对今年整体的经济预期。美联储预计,2020年底GDP增速预期中值为-3.7%,6月预期为-6.5%。但其对明年的经济预期小幅下调——2021年底GDP增速预期中值为4%,6月预期为5%。


点阵图还显示,美联储预计到2023年都会保持现有的历史最低利率。


分析师指出,美联储的声明内容倾向于鸽派,声明中的显著变化是“委员会力求在一段时间内让通胀适度超过2%。”但令市场失望的是,美联储并未给出政策改变的更多细节,比如“适度”的幅度是多少,“一段时间”有多长。美联储也没有表示会进一步增加刺激政策。


一些经济学家表示,他们对央行没有暗示将转向购买更多期限更长的政府债券以扩大其量化宽松计划的力量感到惊讶。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius表示:“我们认为,美国国债购买的构成没有变化,这意味着联邦公开市场委员会目前不打算延长其平均购买期限,这超出了我们此前的预期。”


他说:“我们现在认为,可能还需要一些额外的触发因素,例如,到期日较长的债券收益率无序上涨或经济情况恶化。”


道明证券首席美国宏观策略师Jim O'Sullivan认为,美联储政策声明的鸽派程度“稍低于我们的预期”,并且由于缺乏更强有力的指引,令市场感到失望。


无论是提高经济预期,还是缺乏进一步针对宽松货币政策的指引,都不利于黄金。前者打压了黄金的避险需求,后者则利多美债收益率和美元,进而施压以美元计价且无固定收益的黄金。


因此在决议公布后,黄金一度上涨逼近1970美元关口,随后却大幅回落,跌幅接近30美元。