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美国联邦储备放鸽 市场为何如此失望?

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发布时间:2020-09-17 19:27:18

美国联邦储备放鸽 市场为何如此失望?



周四(9月17日)欧洲交易时区,黄金(GOLD)徘徊于1940美元大关附近。隔夜万众瞩目的美国联邦储备决议被认为倾向于鸽派,但黄金(GOLD)投资者的反应并不积极。另一方面,黄金(GOLD)昨天的走低被部分预测视为逢低买进的机会。


此次美国联邦储备会议基本符合此前预测期望,包括利息和宽松货币在内的主要货币政策保持不变。


对于此前美国联邦储备主席鲍威尔出炉的最新平均通货膨胀目标,会后声明予以重申,“由于通货膨胀继续低于这一长线目标,委员会的目标是在一段时间内实现略高于2%的通货膨胀水平,以便长线平均通货膨胀率达到2%,长线通货膨胀预测期望保持在2%的水平。委员会希望保持宽松的货币政策立场,直到这些结果实现。”


同时,美国联邦储备也如期上调了对今年整体的经济预测期望。美国联邦储备料将,2020年底GDP增速预测期望中值为-3.7%,6月预测期望为-6.5%。但其对明年的经济预测期望小幅度下调——2021年底GDP增速预测期望中值为4%,6月预测期望为5%。



预测师指出,美国联邦储备的声明内容倾向于鸽派,声明中的显著变化是“委员会力求在一段时间内让通货膨胀适度超过2%。”但令市场失望的是,美国联邦储备并未给出政策改变的更多细节,比如“适度”的幅度是多少,“一段时间”有多长。美国联邦储备也没有表示会进一步增加刺激政策。


一些经济学家表示,他们对中央银行没有暗示将转向购买更多期限更长的执政党债券以扩大其宽松货币计划的力量感到惊讶。高盛首席美国经济学家Jan Hatzius表示:“我们认为,美国国债购买的构成没有变化,这意味着联邦公开市场委员会目前不打算延长其平均购买期限,这超出了我们此前的预测期望。”


他述:“我们现在认为,可能还需要一些额外的触发因素,例如,到期日较长的债券收益率无序上行也许经济情况恶化。”


道明证券首席美国宏观建议师Jim O'Sullivan认为,美国联邦储备政策声明的鸽派程度“稍低于我们的预测期望”,并且由于缺乏更强有力的指引,令市场感到失望。


无论是提高经济预测期望,还是缺乏进一步针对量化宽松政策的指引,都不利于黄金(GOLD)。前者打压了黄金(GOLD)的避险需求,后者则利多美债收益率和美元,进而施压以美元计价且无固定收益的黄金(GOLD)。


因此在决议出炉后,黄金(GOLD)一度上行逼近1970美元大关,随后却大幅回落,下跌幅度接近30美元。


美国联邦储备的货币政策也令股市投资者失望,City Index的Fiona Cincotta解释述:“由于美国联邦储备不愿提供任何刺激措施而令市场感到沮丧,股票市场在美国联邦储备宣布决议后遭遇抛售,美元走高。”


继昨天美国三大股指普跌后,欧洲股票市场延续这一跌势。截至本稿发布(北京时间18:30),英国富时100指数、德国DAX指数和法国CAC指数分别下探了0.76%、0.58%和0.61%。


尽管如此,仍有预测师表示会持续看涨黄金(GOLD)。Forexlive在日内撰文称,联邦公开市场委员会(FOMC)保持黄金(GOLD)多方仓位的中期态势,并保持鸽派立场。尽管我们看到美元有所走强,因为人们并认为美元“不应该下探”,但黄金(GOLD)的环境仍然看似有利。低利息,高宽松货币,创纪录的黄金(GOLD)ETF等都使我们认为应该持续“持有黄金(GOLD)”。


此外,世界其他主要中央银行仍不断表达会继续刺激支撑经济的立场。周四,欧洲中央银行宣布采取临时措施,向欧元区借方提供额外的资本减免,以鼓励他们持续放借,避免疫情导致信借紧缩。此举可能为欧元区银行释放多达730亿欧元的额外资本,以支持对执政党、企业和家庭的更多借钱。


目前市场正拭目以待英国中央银行今天的最新货币政策会议。预测认为,英国中央银行目前正面临诸多测试——经济正从有史以来最严重的衰退中复苏,无协议脱欧可能迫在眉睫,通胀率已降至接近零。当地时间今日中午,英国中央银行将出炉其最新的货币政策决定,并向我们更新其对经济后市的评估。