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资金提前开启“休假模式”弱势格局延续!

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发布时间:2020-09-25 19:53:50

资金提前开启“休假模式”弱势格局延续!



  周四大盘呈现低开低走单边下跌格局。受隔夜美股大跌影响,早盘A股三大指数集体低开,此后均呈现单边下行之势直至中午收市。午后,指数稍有企稳,并保持窄幅波动。临近尾盘,指数又出现一段小幅杀跌。最终,上证指数、深成指、创业板指分别大跌1.72%、2.24%、2.47%报收。盘面上,个股呈现普跌格局,上涨个股占比不足1成,涨停股(剔除ST和未开板次新股)11家,显示市场情绪低迷,赚钱效应极差。


  因为前一晚美股的下挫,大家对A股昨天的调整并不意外。但从跌幅来看,还是反映出A股的相对“韧性”比起之前弱了不少。究其原因,主要还是因为中秋国庆长假即将来临,资金更趋谨慎。昨天全市场仅11只涨停股,创了今年以来最低水平,就从侧面反映资金已经开启了“休假模式”。


  此外,近期资金供求关系上的趋紧,也是A股“韧性”降低的重要原因。一方面,新股发行节奏加快,而另一方面,增量资金流入的步伐却明显减缓。9月22号,有基金发布了关于15个月定期开放混合型证券投资基金延长募集时间的公告。在此前后,九泰锐和、北信瑞丰优选等偏股型基金也陆续发布了延长募集期公告。粗略计算,仅9月内就有11家基金延长了募集期。这个情况与此前两个月,大批基金“一日售罄”形成鲜明对比。其中。延迟募集的偏股混合型、普通股票型基金数量较多,而前期频繁出现延期的债券型基金则都提前或正常募集完毕。这反映在震荡市中,很多资金更倾向于寻求更稳健的收益,而选择“固收+”类产品。而作为另一个增量资金来源的北上资金,本周4个交易日全部呈现净流出态势,总计流出234.19亿元,尤其是昨天,流出金额超过121亿,为史上第六大单日净流出规模。


  昨晚,恒大紧急发布声明称,近日,网上流传有关公司重组情况的谣言,相关文件和截图凭空捏造、纯属诽谤,对公司造成严重的商誉损害。公司强烈谴责,已向公安机关报案,坚决用法律武器维护公司合法权益。而从海外市场来看,昨晚美股暂时止跌,经过盘中宽幅震荡后,美股三大指数以及富时中国A50期指均微涨报收。这些都有利于A股暂时稳住阵脚。不过,离国庆节还有最后四个交易日,节前市场还会面临一定的资金面的压力。国庆节前由于季度末叠加商业银行长假期间资金备付需求,资金面容易出现季节性紧张。与往年相比,今年中秋与国庆双节叠加,假日较往年更长,资金压力也更集中。另外,部分投资者选择持币过节,也会在最后几天对资金面形成一些扰动。而欧美股市也面临一定不确定性因素,使得市场避险情绪有所升温。因此,大盘在节前应该难以出现像样的反弹,大概率还是会保持弱势震荡或小幅下探的格局。


  板块和热点方面,市场情绪偏向谨慎。盘面上,仅有注册制新股及农业板块收涨,第三代半导体、电力物联网、军工、景点旅游等板块跌幅居前。


  昨天热点乏善可陈,实在没有什么好点评的了,锐叔就来谈谈关于节后的布局吧。


  首先从市场风格这个大的框架上来看,今年前7个月,A股是典型的成长股牛市,其中,医疗保健、日常消费、信息技术涨幅最大。但7月之后,市场风格就发生了较大的变化,8月以来Wind一级行业涨幅最大的是房地产、金融、公用事业,Wind二级行业领涨的则是汽车零部件、保险、运输,而这些品种更多属于传统的低估值+周期性大盘蓝筹股。那么。节后会倾向于哪种风格呢?


  今年上半年乃至从2010年以来,中国的股市就是日常消费、医疗保健和信息技术三大成长股行业长期领涨。背后一个重要驱动因素,在于自从2010年以后中国出现了明显的结构转型,消费增速开始趋势性的超过投资增速。这个驱动因素会长期存在,所以从长期趋势来讲,未来市场机会还是会更多存在于成长股当中。但就阶段性而言,从经济恢复的角度来看,消费表现偏弱,一直到8月份增速才勉强转正,反而是投资增速在4月份就率先转正且明显超过消费增速。此外,近两年医药科技为代表的成长股牛市,其本质上靠的是估值水平的大幅提升。 Wind 医药科技行业的平均TTM市盈率从18年末的31倍最高升至20年7月的96倍,而这又离不开过去两年利率持续下行的大环境。但是从4月份开始,中国的利率不降反升,标志性的10年期国债利率已经从最低的2.5%升至3.1%以上。而且由于社融增速持续回升,代表着信用扩张周期仍在继续,预示未来利率仍趋于上行,这也意味着部分成长股行业的高估值存在大幅下行的风险。因此,锐叔认为节后市场风格应该会继续偏向低估值+(顺周期+可选消费)大盘蓝筹品种。