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中证协发声对这些行为保持零容忍

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发布时间:2020-09-22 11:01:25

中证协发声对这些行为保持零容忍





  9月21日,中证协发布公告,2020年9月18日,中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会在深圳召开专题会议,就完善发行承销行为市场化约束机制等主题进行了讨论交流。




  会议分析讨论近期新股定价环节出现的异常现象及成因,认为注册制改革的重要环节之一,是构建起发行承销行为的市场化约束机制,建立规范、理性的价格形成机制,避免非理性的价格扰动和不规范的报价、申购行为。中介机构和市场主体应认真落实各项业务规则要求,充分发挥专业的价格发现和资源配置能力,遵循独立、客观、诚信原则合理报价定价,以价值投资为导向形成合作博弈,促进市场机制有效发挥作用,切实维护新股发行秩序。


  中证协表示,后续将依据《证券发行与承销管理办法》及科创板、创业板试点注册制的相关监管规定,进一步规范对承销商、网下投资者行为的自律管理。对发现相关机构违反自律规则和业务规范的行为将保持零容忍,及时采取自律措施。


  深交所表示,按照证监会“四个敬畏、一个合力”工作要求,将坚持市场化、法治化改革方向,强化创业板股票发行承销监管。一是进一步督促承销商认真履职尽责,提高投价报告质量,审慎合理定价。二是进一步督促买方机构专业诚信合规,独立客观报价。三是进一步加强对发行承销过程的监管,加大对发行承销中违规行为的惩处力度,坚决维护股票发行正常秩序。资本市场良好生态离不开各方共同建设、共同维护,买卖双方和相关机构均应切实强化规范意识、责任意识、风险意识,促进市场形成稳定预期,全力保障创业板改革并试点注册制开好局、出实效。


  9月21日,科创板自律委也发布行业倡导,建议各机构委员自查内部合规管理、承诺依法依规参与科创板新股发行业务,并呼吁各市场主体严格遵守科创板股票发行承销业务规则,买方机构遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价,卖方机构提高投资价值研究报告制作等业务活动开展的严肃性、客观性与专业性,共同维护科创板新股发行秩序,积极营造良好投融资生态。


  深交所也发文称,近期,个别新股询价定价出现一些新情况,深交所高度重视并组织开展专项调研,征求市场主体有关意见建议,更好发挥市场化发行定价机制作用,更好实现优化资源配置功能,更好促进科技、资本和实体经济高水平循环。


  “新股发行的过程中,低价还是高价,由市场来判断,监管要做的是让市场尽量在一个公正透明的规则里进行充分博弈,并做好对违法违规行为的处罚措施。”针对市场争议,有资深市场人士表示。


  新股地板价发行“惹争议”


  日前,上纬新材公布的发行价格引发市场关注。上纬新材确定本次发行价格为2.49元/股,上市时市值约为10.04亿元。


  上纬新材选择的具体上市标准为预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。


  从发行价格上看,如果本次发行价格再低1分钱,上纬新材上市时的市值将低于10亿元,意味着不满足上市标准从而发行失败。


  事实上,募资不达预期的情况并不少见。根据Wind统计,截至9月15日,今年以来A股市场共有48家IPO企业募资出现募不足,其中发生在今年下半年的共有30家,占比高达62.5%。在30家企业中注册制下发行的企业就有28家。


  科创板企业龙腾光电的募资完成率最低,计划募资15.52亿,最终实际募资额为4.07亿元,募资完成率仅为26.21%,远远低于上纬新材募资的42.51%。


  上纬新材地板价发行的情况发酵之后,市场争辩四起,不少机构质疑报价过程中出现“抱团压价”。在9月21日,上交所第一届科创板自律委第八次工作会议上,亦有与会机构委员指出,近期随着新股供应量的增加,部分网下投资者在参与新股认购过程中存在“协商报价”的嫌疑,部分主承销商存在未能独立、审慎、规范撰写投资价值研究报告的情形。